Казус №2 – Оценка на предприятие в автомобилен бранш

Клиент

Наш клиент, местна частна компания оперираща в сектор автомобилни части и компоненти, ни възложи ангажимент, свързан с оценка на собствения капитал на предприятието. Средните приходи на фирмата, за последните 3 години предхождащи годината на изготвяне на оценката, бяха около 16.3 млн. лв., при разпределение на приходите, както следва: 28% производство на компоненти, 70% търговия и дистрибуция на части, 2% други услуги.

Казус

Клиентът планираше привличане на външен стратегически инвеститор или в краен случай финансов инвеститор с цел разработване на нови външни пазари (за реализация на продуктите на предприятието), както и развиване на необходимите вериги на доставки и местно представителство, с цел обслужването на тези нови пазари.

Подход

Нашите експерти изготвиха детайлен анализ на общата икономическа среда (на глобално, европейско и местно ниво), както и задълбочен преглед и анализ на основните секторни фундаменти, свързани с конкретния ангажимент. Приложихме комбинация от подход на пазарните множители и модел на дисконтираните парични потоци (DCF) за извеждане на стойността на капитала на фирмата, която оценка клиентът използва за намиране на инвеститори и набавяне на нужното финансиране на бъдещите планове на фирмата.

При прогнозирането на бъдещите парични потоци на предприятието (за модела DCF) приложихме различни статистически техники и трендови анализи за извеждане на очаквани приходи и маржини (в контекста на текущите и очаквани стойности на индустриалните фундаменти). Цената на капитала на компанията бе изведена посредством популярния и широко-приложим модел CAP-M. При прилагането на подхода на пазарните множители, нашите оценители внимателно подбраха микс от местни и европейски публично търгувани компании, аналогични на оценяваната фирма, с цел извеждане на кошница от 5 синтетични множителя (широко използвани като инвестиционни и анализаторски параметри). Същите множители бяха пропорционално приложени при оценяването на капитала на дружеството по този метод.

Резултат

Нашите експерти завършиха и представиха на клиента оценителския анализ и доклад по съответния ангажимент в рамките 4 работни дни. Компанията бе оценена в диапазон 8-10 млн. лв. На база на оценката, изготвена от нашите експерти, фирмата успя да привлече сравнително голяма група от потенциални инвеститори и впоследствие съумя да подпише договор със стратегически инвеститор за продажба на 35% дял във фирмата, при финална оценка на капитала на предприятието от порядъка на 9.8 млн. лв.